9月26日，我國(guó)首批6只公募FOF產(chǎn)品中的5只開始發(fā)行。經(jīng)過(guò)一年的籌備，公募FOF這一“命題作文”大賽終于開賽，6家基金公司將使出渾身解數(shù)進(jìn)行比拼。業(yè)內(nèi)人士表示，F(xiàn)OF這種能夠二次平滑風(fēng)險(xiǎn)的基金類型適合養(yǎng)老金等風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的長(zhǎng)線資金。隨著養(yǎng)老金入市的逐步推進(jìn)，對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，F(xiàn)OF實(shí)為兵家必爭(zhēng)之地。

公募FOF開賽

由于沒(méi)有過(guò)往業(yè)績(jī)參照，F(xiàn)OF“命題作文”大賽上，首批6家基金公司使出渾身解數(shù)應(yīng)戰(zhàn)，拼速度，拼規(guī)模。

華夏基金強(qiáng)調(diào)其站在國(guó)際知名的FOF管理人羅素投資的肩膀上。華夏聚惠穩(wěn)健目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)混合型基金中基金（FOF）是華夏基金與羅素投資合作一年后推出的。羅素投資是國(guó)際知名的FOF\MOM管理人，其資產(chǎn)配置方案覆蓋2.4萬(wàn)億美元資產(chǎn)。

嘉實(shí)基金則突出其擁有豐富的大規(guī)模專戶FOF實(shí)盤經(jīng)驗(yàn)。嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、固定收益和機(jī)構(gòu)投資業(yè)務(wù)CIO經(jīng)雷表示，嘉實(shí)專戶FOF已實(shí)盤運(yùn)作超過(guò)兩年，日均管理規(guī)模超過(guò)百億元，嘉實(shí)的FOF業(yè)務(wù)實(shí)力得到了包括銀行、保險(xiǎn)等大型金融機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。

南方全天候策略混合型基金中基金（FOF）采用基于風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)的“全天候”資產(chǎn)配置策略，覆蓋六大類基礎(chǔ)資產(chǎn)；建信福澤安泰FOF以具有量化投資背景的梁珉、王銳兩位基金經(jīng)理同時(shí)擔(dān)綱；海富通聚優(yōu)精選混合FOF則是5只首發(fā)FOF中唯一主要投資于股票型、混合型基金，具備中高風(fēng)險(xiǎn)收益特征的產(chǎn)品。

在發(fā)行渠道上，各家基金公司均是銀行渠道與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)雙管齊下。其中銀行渠道集中在工行、建行、中行，網(wǎng)絡(luò)渠道中螞蟻聚寶、天天基金網(wǎng)、陸金所全線鋪開。

據(jù)了解，率先成立產(chǎn)品，成為國(guó)內(nèi)首家推出FOF的基金公司是各家比拼的一大重點(diǎn)。有基金公司人士表示，行業(yè)一般以率先成立產(chǎn)品的公司稱為首家推出某類產(chǎn)品的公司。一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示，有基金公司預(yù)計(jì)節(jié)前便可募集50億。但也有基金公司表示公司對(duì)于規(guī)模沒(méi)有硬性指標(biāo)，不太可能為了規(guī)模推遲成立時(shí)間。

不過(guò)，濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評(píng)價(jià)中心主任王群航認(rèn)為，對(duì)于首只產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，基金公司大可不必費(fèi)盡力氣拼規(guī)模、拼募集速度。FOF產(chǎn)品前景廣闊，基金公司FOF后續(xù)發(fā)展還須依賴前期做出來(lái)的成績(jī)。品清資本基金經(jīng)理張亮認(rèn)為，首批推出的6只產(chǎn)品，由于沒(méi)有過(guò)往業(yè)績(jī)作為參照，機(jī)構(gòu)資金可能會(huì)青睞產(chǎn)品線全、投研能力強(qiáng)的基金公司。

公募FOF大蛋糕可達(dá)萬(wàn)億

據(jù)了解，美國(guó)FOF為貨基和ETF之外另一大“紅基”。如果我國(guó)FOF在公募基金中規(guī)模占比達(dá)到美國(guó)的程度，我國(guó)的FOF資管規(guī)?？蛇_(dá)萬(wàn)億。

美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)ICI發(fā)布的2017美國(guó)共同基金白皮書顯示：截至2016年年末，美國(guó)共有1000多只公募FOF，凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.87萬(wàn)億美元，規(guī)模直追美國(guó)公募兩大“紅基”——貨基和ETF，同期貨基規(guī)模為2.73萬(wàn)億美元，ETF規(guī)模為2.5萬(wàn)億美元。目前基金規(guī)模方面FOF與除去FOF、ETF外的公募基金之比約為1：10。如果我國(guó)FOF達(dá)到如此高的占比，以目前的公募基金規(guī)模計(jì)算，F(xiàn)OF規(guī)模可達(dá)到萬(wàn)億人民幣。

星石投資表示，F(xiàn)OF由專業(yè)人士替投資者選基金，在擇基和擇時(shí)上均較普通投資者更優(yōu)化。其一，F(xiàn)OF由專業(yè)機(jī)構(gòu)為投資者進(jìn)行基金篩選和大類資產(chǎn)配置，為投資者免去了篩選基金的困擾，同時(shí)專業(yè)管理人預(yù)先篩選子基金也能保護(hù)投資者免受銷售誤導(dǎo)；其二，F(xiàn)OF由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，相較于普通投資者而言，可能更好地把握操作時(shí)機(jī)。

養(yǎng)老金入市推動(dòng)FOF發(fā)展

美國(guó)經(jīng)驗(yàn)顯示，養(yǎng)老金制度的完善成為FOF發(fā)展的重要推動(dòng)力。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著我國(guó)4萬(wàn)億基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市的啟動(dòng)，F(xiàn)OF的發(fā)展空間廣闊。

美國(guó)養(yǎng)老金制度的深入改革，可投資共同基金的401(K)計(jì)劃和個(gè)人退休賬戶(IRA)規(guī)模的擴(kuò)大，成為FOF推出和發(fā)展的關(guān)鍵因素。

2017年9月6日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)洪磊表示，養(yǎng)老基金應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持生命周期和養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)管理要求，通過(guò)FOF搭建養(yǎng)老資產(chǎn)配置的架構(gòu)，將養(yǎng)老資金廣泛配置于各類基金，幫助投資者獲取市場(chǎng)發(fā)展的平均回報(bào)。

王群航表示，F(xiàn)OF非常適合養(yǎng)老金投資。首先，投資標(biāo)的最規(guī)范。公募基金是資產(chǎn)管理行業(yè)的標(biāo)桿，投資標(biāo)的的質(zhì)地非常良好，一定程度上保證了FOF的質(zhì)量；其次，F(xiàn)OF的基本特質(zhì)就是“雙重的優(yōu)中選優(yōu)”；第三，可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的二次平滑。中國(guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)在有了公募之后就走上了規(guī)范化的管理渠道。未來(lái)，F(xiàn)OF以基金為投資標(biāo)的，公募基金或?qū)⒃賱?chuàng)輝煌。

南方基金宏觀研究與資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)人魚晉華表示，雖然我國(guó)第三支柱養(yǎng)老保障體系尚在建設(shè)中，但是累計(jì)余額近4萬(wàn)億元的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金已于2016年底開啟委托全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)進(jìn)行市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)管理的進(jìn)程。隨著未來(lái)第三支柱養(yǎng)老保障體系的建立和完善，養(yǎng)老金規(guī)模的逐步壯大，公募FOF在我國(guó)將迎來(lái)蓬勃發(fā)展的機(jī)遇期。（來(lái)源：新華網(wǎng)—《中國(guó)證券報(bào)》）